「每日策略」三条主线布局节后行情！

在8月工业企业利润高增的带动下，有色、化工等周期股开始有所表现，叠加券商等大金融也开始崛起，行情结构变得更加均衡，这也或在一定程度上预示了节后短期行情的格局。对此，我们认为节后短期行情或存在三条主线机会。

一是科技成长方向。最近两个交易日，科技成长方向的表现一般，可能主要是因为受到部分杠杆资金节前兑现的影响，事实上，上周五融资余额就大幅减少了193.6亿元，创出去年2月5日之后最大单日融资净卖出金额记录。而且基于利息成本的考虑，预计节前最后两天融资盘还将保持净卖出状态，使得近期融资盘买入力度最大的半导体、消费电子、电子元件、通信设备等板块继续受到压制。不过，按照以往历史经验，杠杆资金将在长假后大幅且快速回流，上述与AI相关的科技板块从而有望在短线上重新成为强势品种。

二是三季报业绩预期改善或持续高增方向，昨天表现强势的券商板块就是其中之一。10月进入三季报交易窗口，景气投资有效性提升。统计历史上全年各个月份个股涨跌幅排名与业绩增速排名的相关性，可以看到，随着10月底三季报披露期临近，股价与业绩的相关性逐渐提升。而梳理9月以来盈利预测上修较多的行业，再加上9月以来涨幅偏低这个条件，主要包括：航天航海装备、小金属、券商保险、教育、农化制品、医疗服务、白电、化学原料、养殖等。

三是“十五五”前瞻性机会。10月重磅会议将审议“十五五”规划的建议，并发布公报。根据以往经验，“五年规划”《建议》通过前后以及《纲要》发布前后，市场会博弈规划相关主题行情。而预计相关主题性机会或主要包括：（1）反内卷：反内卷政策对不正当竞争行为的严格约束，能有效遏制价格战，让企业得以将更多精力放在提升产品附加值和服务质量上，从而推动行业整体毛利率稳步回升。随着市场竞争环境的优化，资源会向优质企业集中，实现资源的更优配置。（2）科技创新主题：在外部不确定性加大的环境下，中国对科技自立自强的要求逐步迫切，投资科技等于押注国家战略安全。顺应国家战略、具备真实技术壁垒的科技企业将是“十五五”规划背景下A股投资的重要主线。（3）大消费板块：扩内需政策进一步落地，有望带动消费板块行情向上。供需两端协同发力下，新消费浪潮正蓬勃兴起。（4）“两重”领域：多地重大工程项目建设正加快推进，带动基础设施投资增长。项目建设将推动相关产业链的完善和发展，为经济增长注入新动力。

总的来看，作为本轮行情核心驱动的“储蓄搬家”仍在延续且理论上尚有较大空间，叠加美联储开启降息周期将加大外资增配中国资产的预期，市场中期走势依然乐观。就短线层面而言，基于A股国庆前后的历史日历效应上，国庆前2日往往开始止跌回升，而国庆后又往往存在一段快速上涨行情，当下在策略上可适当偏积极。基于上述站在短期角度上的分析，目前建议轻仓者可在节前适当把握低吸机会；重仓者则可暂时以持股待涨为主。

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